基金看市:资管新规落地 静等入场信号
日期: 2018-05-04 14:43:50

来源:中国证券报 中证网

中欧基金:资管新规落地 有助修复市场情绪

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》日前正式发布。中欧基金认为,资管新规正式文稿整体略超预期,既保持了金融监管的连续稳定,又没有因为国内外复杂环境的压力而延迟推出政策,体现了政策的灵活性,给予金融机构更为充足的整改和转型时间,并兼顾市场稳定。

中欧基金指出,对资本市场而言,部分条款适度放松,有助于修复市场前期过度悲观的情绪。对于权益类资产而言,打破刚性兑付有利于降低无风险利率,提升整体估值水平。对债券类资产而言,理财规模下降减少对债市的短期需求,但是新规主要限制非标、非上市公司股权类资产,资金回表后可能会加大标准化债券资产的配置力度。

摩根士丹利华鑫基金:寻找预期差 挖掘投资机会

针对近期市场波动,摩根士丹利华鑫基金指出,市场中期趋势仍取决于基本面。总体上看,一季度经济数据说明实体经济的韧性好于预期,证伪了对经济过于悲观的观点。但是在去杠杆的背景下,金融数据的持续偏低对于城投平台的管控政策、基建的资金来源而言仍是问题,需求端难以大幅扩张。由此,摩根士丹利华鑫基金保持对实体经济中性的看法。

摩根士丹利华鑫基金认为,在相对平稳的数据中挖掘结构性变化、寻找预期差是挖掘2018年投资机会的主要思路,周期、消费、成长、金融均存在结构性的投资机会,在金融板块中相对看好地产、银行,在消费板块更看好大众消费品、医药,周期板块中看好石化,成长板块继续关注军工、自主可控、5G、新能源汽车产业链等。

威尼斯人基金:静等更好的入场信号

4月市场波动幅度明显加大。威尼斯人权益事业一部负责人黄祥斌认为,短期内市场依然会呈现震荡格局,其主要有两方面的原因。一方面,考虑到当前外围扰动因素仍不明朗,经济数据同预期之间背离也较为明显,冀望经济政策全面放松、流动性环境明显转好还为时过早。另一方面,蓝筹板块估值体系的松动同6月MSCI入场之间的背离也会导致短期内投资者犹豫不决。如果时间放得更长远一些,可能需要等待一个较差的宏观经济数据及预期,这样才能迎接更加明确的经济政策转向。

未来一段时间内,建议控制仓位,在行业配置上注重均衡,以食品、医药为代表的防御性质板块同以TMT、军工为主的进攻型板块都值得适当关注。

大摩华鑫基金:资管新规正式稿放松迹象明显

资管新规靴子落地。大摩华鑫基金认为,短期来看,放松迹象明显,监管担忧有所缓和,货币政策有望维持资金面的稳定。正式稿相较于五个月前的征求意见稿存在明显的放松迹象,比如过渡期延长到2020年底、在过渡期可以发行老产品对接、允许符合条件的金融资产以摊余成本计量等均好于市场预期,同时,货币政策有望在稳健中性基础上进一步配合新规落地,监管对于市场的冲击整体而言更加平缓。

同时,该公司表示,长期来看,银行理财等泛资管行业快速扩张的阶段已经结束,行业发展更加规范,债市走向更取决于基本面和货币政策取向。

一方面,新规对非标资产定义更加明确,非标资产受限有利于增加存续产品对标债的需求,同时,非标等融资渠道收窄对经济的负反馈或在基本面层面利好债市。

另一方面,受净值化趋势及打破刚兑的影响,银行理财维持和扩张规模的压力增大,信用债可能受到一定冲击,伴随着委外赎回压力增大,委外模式可能出现新变化。